深圳储能千亿白马股加码锂电：璞泰来14亿元扩产远景几许？
锂电池高景气行情或将持续。据外媒报导，因为锂和其他原资料求过于供，动力电池的价格或在2022年持续上涨。
在此布景下，坐落上游的负极资料厂商正加码扩产。近来，上海璞泰来新能源科技股份有限公司（以下简称“璞泰来”，603659.SH）公告称，其控股子公司乳源东阳光氟树脂有限公司（以下简称“东阳光氟树脂”）与广东乳源县政府达到开端出资意向，拟在乳源新建2万吨/年PVDF（聚偏氟乙烯树脂）与4.5万吨/年R142b（二氟氯乙烷）项目。项目总出资金额约14亿元。
其实，2021年年头，璞泰来就曾公告拟将扩产1万吨/年PVDF和2.7万吨/年R142b。而在2020年年底，该公司刚刚经过定增征集45.9亿元投向负极资料、涂覆隔阂等范畴的6个项目。
璞泰来证券部人士向记者表明：“公司本来同东阳光方面的约好是扩产1万吨/年产能，不过同乳源县交流的结果是按2万吨/年的规划去进行扩建。前次定增的45.9亿元征集资金在2020年底就现已到位了，至于相关的募投项目及此次的PVDF扩产产能未来是否会因种种状况呈现搁置，触及对整个职业开展的判别，现在公司处于成绩预告发表的窗口期，暂时不方便解说。”
“两次”扩产
璞泰来是锂电负极龙头。其背靠新能源赛道，股价一度超越200元/股，跻身千亿市值“沙龙”。 到1月6日收盘，璞泰来股价为148.3元/股，总市值1030亿元。
现在，璞泰来首要事务包含负极资料及石墨化加工、湿法隔阂及涂覆加工、自动化工艺设备、铝塑包装膜及光学膜、纳米氧化铝及勃姆石的研产销。公司各项事务别离交由各子公司实践运作，璞泰来仅作为渠道供给协同及客户资源。
财报数据显现，2020年璞泰来总营收为52.8亿元，其间负极资料、涂覆隔阂和锂电设备三大事务别离奉献36.3亿元、8.1亿元和4.6亿元，占比别离为69%、15%和9%。
近年来，璞泰来涂覆隔阂事务增加敏捷。2017年上市之初至2020年，公司锂电设备营收由4.8亿元微降至4.6亿元；负极资料事务由14.7亿元升至36.3亿元，增加超1倍；涂覆隔阂事务则由2.1亿元升至8.1亿元，增加近4倍。
高工产研数据显现，2020年，国内负极资料和涂覆隔阂职业的总产值为36.5万吨和30.6亿平方米，当年璞泰来的产值别离为6.9万吨和7.5亿平方米，占比别离为19%和25%。
开源证券研报显现，涂覆隔阂是指在干法或湿法隔阂外表涂层，以优化当时聚烯烃类隔阂系统的功用，如优化其高温稳定性或进步未来运用该种隔阂电池的循环寿数和倍率功能。依据涂覆资料的不同，能够分为陶瓷涂覆隔阂、PVDF涂覆隔阂和芳纶涂覆隔阂。
在此次14亿元扩产前，璞泰来于2021年3月末公告称，拟经过认购东阳光氟树脂的新增注册资本7500万元然后获得拟出资标的60%股权，一起与后者约好增资完成后，东阳光氟树脂需快速发动1万吨/年PVDF、2.7万吨/年R142b项意图扩产，原则上方案于2022年12月31日前完成投产。项目建造进程需求的资金投入，由相关股东按到时持有的股权同份额向方针公司进行增资筹措。
璞泰来证券部人士向记者解说：“公司本来同东阳光方面的约好是扩产1万吨/年产能，与东阳光和东阳光氟树脂签定的协议里也约好了要赶快发动项意图建造。不过同乳源县交流的结果是按2万吨/年的规划去进行扩建。这两个事项触及的是一个项目。”
该证券部人士表明，所以现在的状况是，在这两次扩产方案前，公司原现已有了0.5万吨/年的PVDF产能，现在确认再扩产2万吨/年的产能，未来会终究构成2.5万吨/年PVDF的产能。
上述公告显现，此次新建2万吨/年PVDF与4.5万吨/年R142b项目总出资金额约14亿元，资金来源为自筹。项目分两期施行建造，一期建造1万吨/年PVDF与1.8万吨/年R142b项目，建造期2年，估计2023年底前建成投产；二期建造1万吨/年PVDF与2.7万吨/年R142b项目，估计于2024年底前建成投产。
疫情连累
其实，近年璞泰来一向测验在工业链上进行延伸。
璞泰来在2020年年报中表明，公司将在负极资料、涂覆隔阂、铝塑包装膜及自动化工艺设备等范畴进行纵向一体化的工业链布局，横向拓宽工艺技术的产品应用和客户商场，构建规划化的协同竞赛优势，期望成为锂离子电池要害资料和工艺设备的国际一流归纳服务商。
关于此次扩产的影响，璞泰来方面表明，PVDF作为锂离子电池工业链重要的涂覆资料和粘结剂，本次出资建造PVDF产能有利于公司进一步完善在基膜、涂覆资料、粘结剂、涂覆设备和涂覆加工的工业闭环，与公司涂覆加工、粘结剂事务构成有用的工业协同；R142b作为PVDF首要原资料，本次的配套建造将有利于东阳光氟树脂构建完善的工艺和质料布局。
据悉，2014年之前，涂覆隔阂首要用在高端消费锂电池中，商场需求较小。因而大部分消费电池企业倾向于自主研制涂覆隔阂，再寻觅代工厂出产。2015年开端，为了提高锂电池的安全性，动力电池厂商开端运用涂覆隔阂，使涂覆隔阂职业进入快速开展期。
正是在2014年，璞泰来经过向“东莞卓高”增资并获得控制权后，扩展了涂覆隔阂事务。2015年，璞泰来同宁德年代开端涂覆隔阂事务的协作，由此其涂覆隔阂事务客户逐渐拓宽至动力电池企业。
上述开源证券研报显现，从璞泰来发表的单吨涂覆隔阂本钱结构来看，直接资料本钱占比在60%以上，是涂覆隔阂出产的本钱重心。此前，公司于2014年建立“浙江极盾”，从事涂覆资料纳米氧化铝粉的出产和出售。璞泰来经过向上游涂覆资料延伸，其涂覆隔阂的单吨资料本钱由2015年的2.11万元降至2020年的0.4万元。
此外，2020年底，璞泰来刚刚向27家特定出资者定增45.9亿元，用于负极资料和隔阂等范畴的扩产，包含年产 5 万吨高功能锂离子电池负极资料建造项目（10.1亿元）、收买山东兴丰 49%股权（7.4亿元）、年产 5 万吨锂离子电池负极资料石墨化项目（4.3亿元）、年产 24900 万平方米锂离子电池隔阂项目（7.1亿元）、锂电池隔阂高速线研制项目（2.8亿元）、年产高安全性动力电池用新式涂覆隔阂 50000 万平方米项目（3亿元）和弥补流动资金（11.2亿元）。
不过，璞泰来2020年年报显现，2020年上半年受新冠肺炎疫情影响，其涂覆隔阂等新建产能利用率较低。一起，近期多家券商研报也表明，如未来新能源汽车销量不及预期，或职业竞赛加重，都将对璞泰来未来盈余形成影响。
“从公司三季度的状况来看，本年成绩应该会有不错的增加，大概率会超越50%。”上述璞泰来证券部人士向记者表明，“定增的45.9亿元征集资金在去年底就现已到位了，至于相关的募投项目及此次的PVDF扩产产能未来是否会因种种状况呈现产能搁置，触及对整个职业开展的判别，现在公司处于成绩预告发表的窗口期，暂时不方便解说。”
